La tokenización de los activos del mundo real (RWA, por sus siglas en inglés) está pasando de ser un concepto abstracto a una herramienta financiera práctica, a medida que los actores institucionales prueban y despliegan cada vez más infraestructuras basadas en blockchain a escala.
Solo la semana pasada se produjo una avalancha de anuncios tanto de instituciones financieras tradicionales como de empresas nativas de blockchain que avanzaban en sus iniciativas de RWA.
El 30 de abril, BlackRock presentó una solicitud para crear una clase de acciones con tecnología de registro distribuido digital para su fondo fiduciario del Tesoro de 150.000 millones de dólares. Aprovechará la tecnología blockchain para mantener un registro espejo de la propiedad de las acciones para los inversores.
Las acciones DLT harán un seguimiento del BLF Treasury Trust Fund (TTTXX) de BlackRock, que solo podrá adquirirse a través de BlackRock Advisors y The Bank of New York Mellon (BNY).
El mismo día, Libre anunció planes para tokenizar 500 millones de dólares en deuda de Telegram a través de su nuevo Telegram Bond Fund (TBF). El fondo estará disponible para inversores acreditados y podrá utilizarse como garantía para préstamos onchain.
El mayor titular de la semana vino de Dubái, donde MultiBank Group firmó un acuerdo de tokenización RWA de 3.000 millones de dólares con la empresa inmobiliaria MAG, con sede en los Emiratos Árabes Unidos, y el proveedor de infraestructura blockchain Mavryk. El acuerdo se considera la mayor iniciativa de tokenización de RWA hasta la fecha.
"El reciente aumento no es arbitrario. Está sucediendo porque todo se está alineando", dijo Eric Piscini, CEO de Hashgraph, a Cointelegraph:
"Las reglas son cada vez más claras en los principales mercados. La tecnología es más fuerte, más rápida y está lista para escalar. Y los grandes jugadores lo están haciendo realmente: BlackRock está tokenizando fondos, Citi está explorando la custodia de activos digitales y Franklin Templeton ha tokenizado fondos del mercado monetario en blockchains públicas".
La tokenización ha ido más allá de la teoría
Marcin Kazmierczak, cofundador de RedStone, dijo que los recientes anuncios "demuestran que la tokenización ha pasado de los debates teóricos a la aplicación práctica por parte de los líderes del mercado".
Añadió que la creciente adopción por parte de las grandes instituciones da más credibilidad al espacio, haciendo que otros se sientan más seguros para unirse y ayudar a impulsar nuevas ideas e inversiones.
Kazmierczak afirmó que el renovado interés en la tokenización de RWA está impulsado principalmente por la administración favorable a las criptos del presidente estadounidense Donald Trump y la creciente claridad regulatoria.
Trump, que ha prometido "convertir a EE. UU. en la capital mundial de las criptomonedas", ha adoptado un enfoque diferente con respecto a las criptos en comparación con la administración de Biden. En aquella época, la Comisión de Bolsa y Valores de Estados Unidos (SEC, por sus siglas en inglés) y el Departamento de Justicia (DOJ) adoptaron medidas enérgicas, lo que llevó a muchas empresas a retirarse de las operaciones en Estados Unidos.
Sin embargo, la narrativa parece estar cambiando. Desde la victoria electoral de Trump, la SEC ha abandonado o pausado más de una docena de casos de cumplimiento de la ley contra criptoempresas.
Además, el DOJ anunció recientemente la disolución de su unidad de cumplimiento de la ley para criptomonedas, señalando un enfoque más suave hacia el sector.
Aparte de la claridad normativa, los avances en las capacidades tecnológicas, especialmente en los monederos, también han desempeñado un papel clave en el impulso de la adopción de la tokenización, dijo Felipe D'Onofrio, director de tecnología de Brickken.
"Paralelamente, las presiones macroeconómicas están llevando a las instituciones a buscar eficiencia y liquidez en mercados tradicionalmente ilíquidos", añadió.
Ethereum sigue siendo el eje principal de la tokenización
Ethereum aún es el principal centro para la tokenización de RWA, gracias a su ecosistema maduro, amplio soporte para desarrolladores y sólida infraestructura.
"Ethereum continúa siendo, con mucho, la blockchain más adecuada para la emisión de RWA a gran escala debido a su seguridad sin precedentes, ecosistema de desarrolladores y adopción institucional", dijo Kazmierczak.
Sin embargo, señaló que ecosistemas especializados en RWA como Canton Network, Plume y Ondo Chain están construyendo alternativas atractivas con características diseñadas explícitamente para la tokenización de activos.
Según datos de RWA.xyz, el valor de mercado de los valores del Tesoro estadounidense tokenizados asciende actualmente a 6.500 millones de dólares. Ethereum representa la mayor parte del mercado, con más de 4.900 millones de dólares en bonos del Tesoro tokenizados.
Herwig Koningson, CEO de Security Token Market, dijo que empresas como BlackRock han demostrado que es posible construir productos tokenizados a gran escala, por valor de miles de millones de dólares, utilizando más de una blockchain al mismo tiempo.
Dijo que esto demuestra que el éxito de tokenizar activos no depende tanto de qué blockchain se utilice, sino más bien de lo que la empresa necesita que haga el sistema.
"Esta es la razón por la que verás a muchos bancos y empresas tradicionales utilizar blockchains con permisos o incluso sistemas DLT privados", dijo Koningson.
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Sigue habiendo retos, pero el potencial de crecimiento es enorme
Sin embargo, sigue habiendo obstáculos. La regulación sigue siendo un obstáculo importante, especialmente para las instituciones reacias al riesgo que exigen garantías de cumplimiento y privacidad.
También persisten las limitaciones técnicas, principalmente la falta de interoperabilidad entre las plataformas blockchain, según Piscini. Sin embargo, afirmó que los modelos híbridos están ganando terreno al ofrecer la privacidad de los sistemas con permisos con la posibilidad de interoperar en el futuro con cadenas públicas.
De cara al futuro, Piscini estimó que más del 10% de los activos financieros mundiales podrían estar tokenizados a finales de la década. D'Onofrio también hizo una proyección modesta, estimando que entre el 5% y el 10% de los activos financieros mundiales podrían estar tokenizados para 2030.
Por otro lado, Kazmierczak, de RedStone, predijo que aproximadamente el 30% del sistema financiero mundial estará tokenizado a finales de esta década.
En términos de cifras, STM.co predijo que el mercado mundial de RWA se situará entre 30 y 50 billones de dólares a finales de 2030.
La mayoría de las empresas predicen que el sector de los RWA alcanzará un tamaño de mercado de entre 4 y 30 billones de dólares en 2030.
Si el sector alcanzara la predicción mediana de unos 10 billones de dólares, representaría un crecimiento más de 50 veces superior a su valor actual de unos 185.000 millones de dólares, incluido el mercado de stablecoins, según un informe de investigación de Tren Finance.
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